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开咖啡馆，本质上还是个零售生意，不是互联网生意。下面我们就从两个角度来解读一下这份财报。两种亏损额在瑞幸咖啡公开的信息中，提到了第二季度虽有亏损，但是亏损已经开始收窄。根据财报公告，“在公司业务及用户规模爆发增长的同时，瑞幸咖啡门店运营亏损较去年同期下降31.7%至5580万元，接近门店运营盈亏平衡点。”

既然对公司的利润没有影响，为什么上市公司热衷这种操作？新兴融资方式对于一部分轻资产的上市公司来说，现有的金融政策对它们非常不友好。银行贷款大多需要抵押物，而这类公司轻资产重运营，固定资产非常少，需要的运营资本又特别多，很难从银行获取低成本的贷款。不得不依靠其他手段，比如股权质押，比如保理业务，比如售后租回。

其次，根据IDC统计，2018年Q1全球消费级和企业级无线局域网市场的收入高达22.4亿美金。统计数据显示，企业WLAN增长在2017年全年都保持5.7%的稳定增长率，也让无线厂商们赚的盆满钵满。虽然理论上可通过固件更新来实现WPA3升级，但一来必须花钱重新进行WPA3认证的申请，二来也无利可图。所以大多数无线设备制造商更倾向于投入资源开发新的无线硬件。

可转债募资扩充新零售产能，夯实成长基础。公司紧抓良好的市场机遇进行产品线的扩充，但实际产能一直是成长的重要制约因素。此次可转债募资有望为新北洋提升近 10 万台的自助智能零售终端产能，一方面将帮助打消短期产能瓶颈的担忧，另一方面也是新零售市场发展机遇的佐证。互联网巨头今年均纷纷抢夺线下，社区便利店、生鲜店、酒类零售、物流等均已成为角逐目标，重视终端消费者体验的互联网思维被巨头从线上往线下演绎；传统零售厂商在人力成本及巨头竞争的压力下亦积极打造线上线下一体化消费体验，线下去经销商化趋势明显。公司新零售业务已在零售自提柜等产品销售的带动下对三季报产生明显的收入增长贡献，在零售行业加速变革的大环境下，未来智能微超、智能货柜等产品的交付销售将成为更有力的成长驱动力。

中泰证券网络金融部总经理何波认为：“券商目前还没有自身真正意义上的流量平台，券商发展新用户，大部分是通过发行高回报的理财产品，目前很难通过现有的APP来建立自己的流量平台，需要另外创新，而要做到这一点，需要很大的勇气。要做到平台的差异化，不光是线上，线下营业部和分支机构的积极性也要调动起来。要把客户和产品本身的特色做到深入融合，让客户对投顾的黏性转为用户对我们产品的黏性。但是，对我们来讲我们前期最大的问题是增值服务体系没有建立起来，没有给用户差异化的东西，用户分层次之后给到他的东西就很少，所以我们先把投顾能力增值能力做好，后期再做分层。”

无论是对于A股还是外资机构来说，提高MSCI的纳入因子，都会带来直接影响。一个是被动指数基金会跟随MSCI提升A股的配置比例，另外，主动管理资金由于他的业绩基准就是MSCI指数，因此也会相应的提高对于A股优质股票的配置。MSCI后市如何提升A股配置的纳入因子，时间上还存在很大的不确定性，但是从20%进一步提高到50%，甚至提高到100%，都是必然的过程，并不会停止。