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东北证券：本轮政策底估值底驱动的反弹修复行情还在演绎中就后市来看，市场处于估值修复但须等待新的刺激性信息来化解目前的尴尬境地。目前政策底利好股市、管理层明显对民企、对股权质押、对股市市场化的制度建设等都给出了积极的信号以及市场内在结构看、不少行业的龙头个股走势较为健康。比如券商板块在估值修复、大体消灭破净股后，并未显著回落、仍处于合理的整固范围，一些三季度业绩改善的细分行业股票走势已经显著好于前期市场疲弱时的状态，比如传媒板块的华策影视、中国电影，比如有色金属板块的稀土、钴以及锡业股份等，比如计算机板块的新国都、苏州科达等等，即从个股的赚钱效应看，目前状况已经好于政策底前市场不论业绩成长普跌、仅仅金融石油护盘的场景。即，虽然科创板和注册制有点闷杀场内资金的感觉，但是如我们前两期日评对科创板的分析来看、也是有利有弊且可能在推出前期倒逼政策环境更加友好。

据报道，其中一位96岁抗战老兵魏瑟表示，见到香港现时情况感到心痛，他讲述当年在香港抗日的经历，要求止暴制乱，支持警方执法，香港才能保持繁荣安定。参与游行的市民在元朗球场合唱《香港之光》，呼吁沉默的市民站出来，表达自己的心声。香港“修例风波”持续近五个月，暴徒对社会的破坏仍未停止。近日来，暴徒不断升级暴力，堵路、打砸、纵火、袭警、围殴普通市民的情况不断发生。13日，微博账号@帝吧官微曾在13日发视频爆料，在元朗某街口，一批暴徒与当地居民发生冲突，有居民对暴徒大喊“走啊，走”“不欢迎你们”“打扑街（混蛋）”，暴徒在居民驱赶下落荒而逃。香港《大公报》报道称，饱经摧残的香港社区，正默默集结起反暴制乱的正能量。

另一方面，长期以来商业银行的良性发展，使得全社会普遍形成了商业银行发行的金融产品投资无风险的错觉和预期。这不仅增加了银行隐形负担和风险，也使得银行理财产品偏离了“受人之托、代人理财”的本质，抬高了无风险利率水平，干扰了市场资金公平定价，影响了市场在资源配置中的决定作用，弱化了市场纪律，造成投资人不理性、管理人不尽职的乱象。同时，在投资者对银行理财产品“刚性兑付”的预期下，一旦有项目陷入兑付危机，很容易出现群体事件，影响社会稳定。

第三，整个在互联网化和数字化的过程中，从流通领域入手，实现了向上游和下游非常快的推进的过程。向下游，特别是向流通的零售、消费这个过程中普及的非常快，更重要的是大量的互联网技术的应用，数字技术的应用以后，在打通整个流通的链条，同时也在打通整个供应链向生产环节在加快的实现互联网化和数字化。

突出积极扩大对外开放和促进外商投资的主基调；坚持外商投资基础性法律的定位；坚持中国特色和国际规则相衔接；坚持内外资一致。坚持内外资一致，可以说是最大亮点之一。我国将对外商投资尽最大可能“一视同仁”。对于禁止和限制外国投资者投资的领域，将以清单方式明确列出，清单之外充分开放，中外投资将享有同等待遇。同时，针对外国投资者普遍关心的征收和补偿、知识产权保护、技术转让等问题，草案都作出明确的保护规定。特别是对知识产权保护和技术转让有了新规，再次强调要依法保护外国投资者和外商投资企业的知识产权以及知识产权权利人和相关权利人的合法利益，并指出不得利用行政手段强制转让知识产权。

股权投资业务资质不完备银行理财计划的主体地位需要明确。银行理财业务发展至今，一直面临着法律主体地位缺失的问题。目前仍需要嵌套信托计划、基金资管计划等通道进行非标资产的投资。这一方面增加了银行理财资金的投资成本和管理风险，间接地增加了市场融资成本；另一方面，使得相关抵质押物也无法直接在银行理财计划名下办理抵押权登记，后续抵质押物管理与处置的安全性和便捷性受到较大影响，一旦出现风险，处置成本很高。